百盈快3:这类股票,危险丨周记126

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                                      最近手里持有两只中期前景不错,但估计长期不行的股票:三棵树(603737,股吧)和星宇股份(601799,股吧)

                                      之所以说他们中期前景不错,是因为他们切入了强势下游的供应链。说他们长期不行,还是因为他们切入了强势下游的供应链

                                      那为什么要这样说呢?这是因为他的优点和缺点都十分的明显。

                                      首先优点:切入强势强势下游的供应链之后,由于强势下游的需求量一般都比较的大,所以切入他们的供应链之后,产品的需求也会水涨船高,公司的业绩会一下子推高,这对于公司的业绩有巨大的推动力。

                                      这种情况下的业绩爆发力是十分强的,经常能够超出投资者预期的。比如以前特别火的苹果链的公司,也就是给苹果手机做配件的这一些公司,他们曾经有过一段非常辉煌的时光,业绩出现了特别大幅度的增长,这种增长就是因为它们切入了苹果的供应链而造成的。由于苹果的需求量特别大,所以对于这些零配件的需求都特别的多,你有多少产能我都要了!所以,只要苹果用了他们的零配件,那么他们的业绩就会出现一个比较大的增长,比如欧菲光(002456,股吧),歌尔声学,还有长盈精密(300115,股吧)等等这一些都是这样的例子。

                                      再比如像最近的三棵树也是这样的例子,三棵树在切入了大地产商的供应链之后,业绩出现了比较大幅度的放量。大地产商对于油漆的需求量是特别大的,当三棵树切入他们的供应链之后,对产品的需求量自然就会出现一个比较大的增长,从而带动业绩的上涨。

                                      同时呢,对于一部分的公司来说,在切入了强势下游供应链之后,由于需求的扩大,自己的生产规模也可以跟着扩大,然后通过规模效应,来降低自己的成本。从而实现,供货量上升,成本下降,这样一来业绩自然就更加的好了。

                                      但是同时呢,我们也要看到,这样的股票的缺点也是十分明显的。

                                      1、强势下游对于价格还有账款的回收期都有比较高的要求。为了自己的成本考虑,下游会对上游极尽所能的进行压榨,他们可能会给出比市场价要低上不少的价格同时对于回款,他们可能需要一个比其他客户更长的回款周期。这就使得公司在切入强势下游供应链之后,可能会出现毛利率急剧下降,现金流吃紧的情况。

                                      价格下降这一块,强势下游给出一个很低的价格不是新鲜事,我们说个非典型的:近两年医药的带量采购。原来医药面对的是下游很分散的,变成医保一家,来跟药品公司进行议价,从原来的弱势下游摇身一变变成了强势下游。无论议价成不成功,对于医药公司都是很尴尬的事:如果如果议价成功了,那么就可以用医保报销,但是价格势必会被压的很惨。如果议价不成功,那就没有办法用医保报销,那可就彻底完蛋了。

                                      比如信立泰(002294,股吧),原来小日子过得不知道有多滋润,是大家公认的医药白马,结果去年核心产品在带量采购的议价的过程中价格直接被腰斩,导致利润出现了一定的下滑。而今年更惨,直接没有进入名单,利润直接雪崩,虽然其中也有研究费用化的原因,但利润大幅下降还是不争的事实。

                                      2、这一种模式是有瓶颈的,不可能让你一直借钱来搞经营,借的钱是有上限的,所以到一定程度之后增长就会陷入停滞。比如做ZF生意的东方园林(002310,股吧),在经营的时候需要大量地进行垫资,这导致其资产负债率逐年攀升

                                      当杠杆加到极限,而刚好又遇到去杠杆的时候,就出现了这样恐怖的下滑。

                                      3、下游需求出现变动的时候,对业绩的影响也会特别大,例如当年被人们认为是超级大白马的奥瑞金(002701,股吧),红牛的营业收入占据了六成

                                      虽然红牛跟其进行了深度绑定,没有将它踢出局的意思,但是红牛中国自己却由于商标争端出了点乱子,在经营上出现了波动,而奥瑞金就受到了较大的影响。

                                      所以切入强势下游供应链的股票优点和缺点都是十分明显的,就如美味的毒药一样,短期爆发力强,长期却总是后患无穷。那对于这类股票我们要怎么对待呢?索罗斯说过:世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。可以做它业绩爆发那几年,但必须紧密跟踪,在其现金流吃紧或者业绩下滑的时候退出,或者干脆用技术走势来做辅助,千万不能入戏太深。动了真感情你就输了!

                                      需要操心这么多,所以我不建议大家碰这种类型的股票,就算要碰这个类型的股票,也要在做之前有特别清醒的认识,认识到这种类型股票的缺陷,不要被他持续了几年的高增长业绩所迷惑,在下跌的时候还秉承着价值投资的理念,死了都不卖,这样是会死人的!这一种类型的股票,本来就不是价值投资的对象,在该卖出的时候一定要毫不犹豫的卖出。

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